22日，在2020金融街论坛年会“金融服务与发展”平行论坛上，中国证监会公众公司部主任周贵华表示，证监会已经发布了转板上市指导意见，目前沪深交易所以及我们股转公司正在抓紧制定具体实施细则，通过建立短板制度，多重市场实现互联互通，更有利于促进中小企业发展的路径更加明确、多元，也更加清晰。

　　周贵华介绍，新三板市场是证监会在促进中小企业融资方面的重要探索，这些年来证监会坚持新三板市场在服务、创新、创业，以及成长型中小企业市场定位，坚持改革创新，坚持市场化、法制化方向，促进了新三板市场快速、健康的发展，新三板市场形成有别于沪深交易所的有特色的制度安排，特别扩大对中小企业直接融资的覆盖面。

　　周贵华提到，到2020年9月底，累计有13354家中小企业实现挂牌，其中中小企业占94%，民营企业占93%；累计有6679家挂牌公司曾经融资11165次，总共融资5200余亿元，平均每家融资约七千万元。不少挂牌公司通过新三板的培育，登陆沪深交易所，据统计，累计180余家公司到沪深交易所挂牌，首批18家创业板挂牌上市公司有7家来自新三板，目前在沪深交易所排队等待IPO企业其中有三成左右是来自新三板，所以充分显现新三板在培育和规范中小企业的功能。

　　周贵华表示，去年以来，针对新三板出现的一些问题，证监会按照党中央国务院部署，推进新一轮的新三板改革，改革主要目的着眼于促进中小企业投融资的对接。以建立转板、上市制度为牵引，比如设立精选层，引入向不特定合格投资者公开发行，实行联席竞价交易，降低投资者门槛等等一系列举措。到目前为止，所有的几个措施已经落地，整个实施效果不错，整个市场运行比较平稳，新三板基础制度得到完善机市场化水平得到提高，融资和交易功能进一步有效发挥：

　　第一，市场结构更加优化，精准服务中小企业的能力进一步提升，通过本次改革，新三板实现层层递进的市场结构，同时通过匹配不同层次的安排差异化制度体系，比如精选层发挥示范引领作用，创新层发挥培育和规范的功能，差异化地对公司提供精准服务。

　　第二，融资方式更加丰富，不同类型企业融资需求能够比较好的得到满足，通过公开发行，一些比较发展壮大的企业，还可以得到比较高效的融资方式，第一批32家企业，公开募资资金达到95亿元。同时，通过完善定向发行机制，同时也推出发行方式，完善了发行融资的方式，整个融资效率得到提高，融资成本也进一步下降。去年退出改革以来，总共有187家公司实行自办发行方式，所以每一家企业节省中介费用将近20万元，这对中小企业也是一个很好的支持。

　　第三，交易机制更加多元，市场效率进一步提升。一方面在精选层，通过引入联席竞价，以及放宽涨跌幅的限制，整个市场定价成交效率进一步提升。目前从精选层成立以来，整个发行价格，以发行价格为锚，整个市场比较平稳，没有出现大起大落异常的情况。创新层、基础层，也通过完善交易机制，比如放宽集成竞价、完善交易方式，使整个交易效率进一步提升，新三板主要指数形成大幅上涨，整个交易效率上升。

　　第四个，通过建立短板制度，促进多层次市场互联互通。证监会已经发布了转板上市指导意见，目前沪深交易所以及我们股转公司正在抓紧制定具体实施细则，通过建立短板制度，多重市场实现互联互通，更有利于促进中小企业发展的路径更加明确、多元，也更加清晰。

　　第五个成效，市场生态更加完善，市场活力品牌效益提升，通过改革后，社会对新三板的关注度进一步提升，参与度大幅提升，截至9月底新三板合格投资人已经达到113万户，比改革前20万户增加了6倍多，整个投资者大幅度增加。同时，股票交易价格比改革前平均上涨150%，还有一大批好的企业获得了投资者的认可，财富效益也在初步得到显现。

　　周贵华指出，目前我们还有一个比较良好的生态，改革以来有很多公司积极申请进入创新层，总共600余家基础公司申请进入创新层，目前创新层公司已经达到将近1200家，同时，我们还有将近230家的公司公布准备进入精选层，我们认为在新三板市场通过改革形成积极向上的市场氛围，引起社会关注。

　　同时，周贵华提到，社会上有部分意见认为，新三板改革以后与沪深交易所相比还有一些差距，仍然有些不足，体现了社会各界对于我们新三板进一步提升市场功能、效力的关切和期待，下一步证监会进一步研究和改进。

　　此外，周贵华表指出，新三板市场的功能需要从自身的特点进行一些比较客观的分析，新三板市场特点有两个很明显的特点。第一个，证监会的初心和使命是服务中小企业，所以整个企业构成就是中小企业，中小企业很大的特点，是经营模式具有很大的不确定性，很多还有待测验，风险比较大。企业增加值发现融资方面，要得到投资者的认可还是有一定难度的。

　　另外很重要的，吸引合格投资者为主，证监会匹配合格投资者为主的市场，这种匹配制度，合格投资者数量比较少，只有160万，相比整个沪深交易所1.7亿的话只占1%，所以，这些投资者整个交易的特点是比较低频理性和相对成熟的，特别投资中小企业时候也是比较审慎的，我们对于新三板市场的认识，不能简单对标沪深交易所的吸引力、成交量和融资水平，需要有一个客观的分析。

　　周贵华表示，下一步证监会将按照建制度、不干预、零容忍的方针，坚持“四个敬畏，一个合力”的监管理念，持续深化改革，完善基础制度，提升市场功能，完善市场生态，同时，加强市场监管和提升我们的服务质量，更好发挥新三板市场功能，提升竞争力，把新三板市场建设成为一个既有影响力、辐射力的市场。(中新经纬APP)

（文章来源：中新经纬）